医药投资转向买方市场 专家提醒警惕过热风险

　　整体过热

　　那么，现在医药行业的投资是否过热呢？

　　“国内创业投资整体都过热，不光医药行业。”周林林如是判断。

　　甚至有人戏称现在是“全民PE”，似乎人人都能做PE，以此形容民间投资的热度。

　　“现在投资企业的时候，企业会提高很多价格。”梁颖宇表示。

　　金融分析人士透露：在2008年国内A股从6000多点暴跌之前，国内公司首轮融资的PE大约10倍，如果是成长性差一些的传统企业，可能只有5倍左右。但现在100多倍市盈率的创业板市场，把很多企业的胃口吊起来了，有些企业声称30倍都不愿意拿VC的钱。

　　而医药作为规模不是很大但造富效应显著的一个行业，正是PE、VC们投资的热点。

　　周林林分析：“市场对医药的期望值比较高，医药是一个有技术门槛的行业，并且未来十年医药行业仍将快速发展，这给了投资者很大的信心。”

　　因此，在投资时即便企业要求提高价格，也仍有许多投资机构会接受，很多投资者相信上市时能达到高倍市盈。

　　“泡沫肯定存在。”曼哈顿资本管理咨询有限公司总裁王进如是评价。至于是否过热，王进认为这要分阶段，上述很多成功案例都是在投中后期，种子期和初创期的并不热。

　　清科研究中心数据显示：2010年1月已披露行业的28笔投资案例中，投资阶段仍以获利期和扩张期为主，案例数达24起，占合计的85.7%，涉及金额28.6亿美元，占合计金额的95.4%；发生在发展期和早期的案例有4起，涉及金额1.39亿美元。这一分布显示出创投机构对项目获利期和扩张期投资阶段的偏好。

　　王进认为：“虽然现在有一些产业引导基金会投初创期，但多数创投还是在做锦上添花的事，政府应该对此进行积极引导。”

　　周林林也提醒，应警惕投资过热带来的风险。

（责任编辑：徐琼星）

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