疫情过后，消费医疗将迎来理性的回归

　　正所谓塞翁失马，焉知非福。疫情在给生活和社会带来影响的同时，也给医疗健康产业带来一些机遇和挑战。短期内，疫情拉动了防护用品和器械、创新医药、互联网医疗的发展，但在消费医疗领域，为了控制疫情蔓延几乎全部停业，行业影响巨大。

　　消费医疗是在基础医疗服务之外，深度挖掘客户的潜在需求，提供更加精准化、差异化或高品质的医疗服务。包括医美、口腔、眼科、体检、产科、儿科、心身医学、运动康复和治未病等专科和领域。

　　美和健康正在受到越来越多人的关注，“健康中国”战略和健康中国行动等政策的引导之外，大众对健康产品的需求将给消费医疗带来黄金期。消费医疗项目多数为非医保项目，较少受到医保份额的限制，一直是资本市场关注的重点，特别是强势增长的医美行业。

　　消费医疗以私立为主、公立为辅，多是社会资本办医的营利性、小而精或有一定规模的连锁机构。近年来医疗服务投资多集中社会资本办消费医疗机构，公立医院提供的消费医疗项目仅仅局限在特需门诊或国际医学部，有少数公立医院提供牙科、眼科相配和制剂等服务。

　　在消费升级、政策放开和资本助推的共同作用下，消费医疗行业得到了快速发展，特别是在线平台和互联网医疗的助力，消费医疗呈现指数级增长。2019年天猫双11健康商品和医疗服务的在线销售额较之以往不断攀高，特别是健康服务类项目的火爆，消费医疗同步增长839%。

　　受到这次疫情的冲击，整形、口腔、眼科等消费医疗机构，落实政府的疫情防控均关门歇业，经营压力较大。从2003年非典的经验来看，对消费医疗的影响还会持续几个月时间，很多机构承担着巨大的压力，在没有经营和现金流的情况下，还要支付一定的房租、人工成本等开支，不少机构处在生死存亡的边缘。

　　疫情的影响是短期的、暂时的，疫情过后加大消费领域的支持扶持力度。消费医疗领域会有一个相对稳定的增长，仍将会迎来理性回归。

　　一是从医疗健康需求看，慢病管理、健康管理和老龄化是医疗健康的客观需求，不会因为一时的疫情发生根本改变，口腔、体检、新康复、新中医等仍然是一个巨大的需求市场。另一方面，80后、90后成为消费的主力军，线上线下相结合的消费项目成为常规消费模式，医美、减肥、营养、医疗旅行、运动医学等在新消费主体的占有比还会逐步增加。特别是随着互联网、人工智能、基因检测、干细胞、生物技术等科技以及商业保险的发展，科技创新与医疗消费融合发展是重要的方向。

　　二是从消费升级看，我国居民的消费结构加快转型升级，逐步由温饱型向品质型和发展型转变，相伴而生的是医疗保健消费的格局和内涵也在发生着巨大的变化。“科技、消费、医药”向来是支撑与拉动国民经济前行的重要力量，随着疫情之后各类产业和金融的支持政策，消费会陆续复苏，消费医疗也会有一个报复性增长。

　　长期来看，消费医疗会有所放缓、理性回归，但总体上向好的趋势不会改变，消费医疗的模式会做一些调整，更贴近于人们的现实需求，贴近于社区和居家医疗，融合线上线下相结合运营方式，会采取多种营销手段增加获客渠道。从投资上看，消费医疗仍是医疗服务投资的重点，疫情之后也是医疗投资较快恢复的领域。

　　一是消费医疗存在价值洼地的投资机会

　　消费医疗在这一轮春节旺季的缺失，影响也比较大，但这个影响实际上是一种延后的效应，但延迟不代表缺失，现实的消费医疗需求还是客观存在。疫情之下消费医疗受到了负面的影响较重，一些机构处在生死存亡的边缘，但反过来看，消费医疗行业整体也到了底部，对投资而言是布局估值洼地的机会。此外，随着线上消费的爆发，消费医疗与新消费的融合，也给线上线下的消费医疗项目提供了一个发展空间。

　　二是消费医疗仍是医疗投资的活跃领域

　　疫情过后的今后一段时期，政府必将在补短板、强弱项上下真功夫，解决公共卫生领域、医疗卫生资源布局、公立医院改革等方面突出问题，创新医药、医药器械、互联网医疗、居家医疗等领域会迎来一些机遇。在医疗服务上，政府会大力发展公立医院，发挥公立医院的公益属性、承担基本医疗。因此，从医疗服务投资上，各类资本投资综合医院不是方向，投资综合医院投资回报周期长、回报率低。医疗服务的投资应当与政府办医疗机构形成差异化和互补，投资盈利能力较好的消费医疗领域，提供差异化和高品质的医疗服务。

　　三是关注以健康为中心的模式转变

　　这次疫情，提升了人们对健康的认知，也影响着人们的医疗健康需求，这就迫使我们的医疗服务体系要相应调整，从“以治病为中心”向“以健康为中心”转变，立足于全生命周期的医疗健康管理，为服务对象提供全程、连续、协调的服务，构建起健康评估+早期识别+健康管理+规范诊疗/健康服务体/以人为本的一体化服务（PCIC），因此从投资方向上要高度关注健康领域的项目。

　　四是看好诊所连锁和居家医疗领域

　　这次疫情对互联网医疗的需求暴增，人们开始在线问诊和慢病复诊，实施药品线上下单线下配送。除了线上线下融合的服务外，更大的需求是医疗服务的“最后一公里”，为客户提供就近、就便的医疗服务。诊所无疑是最后的领域，贴近人们的生活区域，就近提供消费医疗项目，也可以提供居家医疗和家庭医生的上门服务，实现线上线下各类医疗资源的“无缝连接”。

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