医药板块显露中长期投资价值 受益于医改推进

　　医药股虽然短期相对收益落后，但考虑不确定的经济形势以及医药行业良好的发展趋势，板块中长期投资价值显著。目前医药板块2009年整体市盈率在26倍附近，估值处于合理水平，未来6~12个月仍有绝对收益空间。建议投资者从产业升级、基本药物、资产整合等几个思路寻找标的。

　　安信证券：长期看好医药板块

　　长期看好整个医药板块，短期关注板块内估值结构分化。中长期看，行业的健康成长将为投资者带来稳健的投资收益，我们仍维持行业“领先大市-A”的投资评级。但短期内板块估值分化逐渐突出，部分个股已过度透支了医改利好的预期。我们建议暂时回避估值偏高的个股，推荐持有两类公司：第一，核心竞争力突出、高增长较明确、市场给予一定估值溢价的公司;第二，主业稳健有安全边际，变中求进(具有明确回购B股、资产重组、资产注入等投资亮点)的公司。

　　招商证券：医药板块面临全面补涨

　　新医改实施方案对医药行业的上游、中游和下游都将产生颠覆性的深刻变革，引领药品研发创新、药品价格、药品销售使用朝向科学合理有序竞争，医药行业内部洗牌和整合将有望逐步形成。

　　几类上市公司将受益：1.受益于“中央政府承担对国家免疫规划、跨地区的重大传染疾病预防控制”政府采购的疫苗生产企业;2.“医保管办分开，医保支付改革”将有利于与进口药市场竞争、有性价比优势的专科药，“利用药品价格杠杆鼓励企业自主创新”将有利于具备自主创新研发新药的企业;3.具备现代物流配送和信息管理、药事服务能力的流通企业，将受益于“规范药品生产流通，药品经营许可分类分级管理、统一配送，减少中间环节”。

　　年初以来，受不确定影响，医药板块表现落后于大盘，随着新医改实施方案的公布，前期制约板块估值水平的不确定性消除，板块面临全面补涨，维持医药行业“推荐”的投资评级。

　　中银国际：长期受益于医改推进

　　虽然新的医改方案仍然是一个框架性的方案，但是医改的基本方向和对医药行业的影响是比较明确的。建设覆盖城乡居民的公共卫生服务体系、医疗服务体系、医疗保障体系、药品供应保障体系，形成四位一体的基本医疗卫生制度，逐步实现人人享有基本医疗卫生服务，这是医改的最终目标。从近期的主要改革措施对医药行业的影响来看，不同行业和不同企业受益程度各有不同。但是总体而言，医药市场扩容和行业集中度提高是发展趋势，医药行业也将长期受益于医改的推进。

（实习编辑：肖晓堃）

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