寻找下一个"新上药":七大医药系重组机会搜索

　　山东系两强联合

　　鲁抗新华合并名归实不至

　　去年5月，鲁抗集团高层变动，新华集团副总高祥友执掌鲁抗集团，意味着山东省国资委对鲁抗与新华的整合已开始进入实质阶段，新华与鲁抗的合并将再向前推进一步。

　　2004年4月和10月，鲁抗集团、新华集团分别与华源旗下的上海医药集团签订了战略合作框架协议，但是令人意想不到的2005年上海医药集团的大股东华源集团的崩塌，使得他们和上海医药集团的重组流产。2006 年9 月，二者双双入赘华鲁控股，成为华鲁控股旗下的两个集团公司，并拥有鲁抗医药(600789)(600789.SH)和新华制药(000756)(000756.SZ)两家上市公司。

　　虽名为合并，实质上二者之间依然保持着相对高度的独立，新华鲁抗集团仅持有新华集团100%的股权，而与鲁抗集团却没有任何股权关系，并且两大集团人事权都是独立运作的，并未达到强强联合的效果。

　　山东地区医药资产的整合可能性引发了诸多想象。但也有业内人士表示担忧，目前上海国资委对产业重组的实施力度并非其他地方国资委所能轻松效仿，其中所牵涉到的诸多复杂及敏感问题可能会让重组停滞不前，整合效益有待观望。

　　广药系做大时机未熟

　　白云山被并作壳预期强烈

　　虽然几个月前，广州药业(600332.SH)和白云山A(000522.SZ)双双停牌曾让外界猜想两家合并有望，以做大广药板块，但最终却是空欢喜一场。

　　分析人士指出，广州药业合并白云山后，将令广州药业营业收入扩大到超过60亿元规模，对做大南药有长远利好，并且白云山还可把壳资源贡献出来。广州市有很多家企业等着借壳上市，这样一来，可以做到资源最大化。

　　同时，两家公司合并也有互补优势，能形成“中西合璧”。广州药业旗下14家子公司以老字号中药公司为主，产品以中成药主打。而白云山旗下的白云山总厂和白云山和黄的西药又较有实力。”

　　中信证券研究员认为“时机尚未成熟”，广州药业和白云山都存在人员管理和财务管理等问题，作为两家老牌上市国企，各自要解决的问题都不少。

　　华北制药(600812)整体上市在即

　　巨额计提轻装上阵

　　在经营上陷入困境，急需强势东家推动资产重组的华北制药(600812.SH)最终“肥水不留外人田”,河北国资委将其持有华药集团84.55%的股权全部划归冀中能源,，由董事长王社平掌舵,预计注入不少于50亿元资金，推动华药集团的战略转型和整体上市。

　　近日华北制药发布的三季度报显示，华北制药计提坏账准备5.5亿元及其他资产减值准备。招商证券研究员张明芳表示看好，她认为此次公司一次性清理坏帐，虽然造成短期巨亏，但从此得以轻装上阵，向生物制药战略转型，逐步实现华药集团整体上市，走过当前低点，明后年将顺利实现盈利大幅增长。

（实习编辑：马丽诗）

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