寻找下一个"新上药":七大医药系重组机会搜索

　　目前，华润医药集团旗下尚有50%的北药集团股权和40%的上药集团股权。而随着上药集团问题的解决，华润持有的股权退出问题也提上日程，司法拍卖其持有的40%股权或许不久会启动。

　　丢失了上药集团控制权的华润能否获得对北药集团的掌控? 情况似乎也不容乐观。天相顾投医药组研究员胡祚杰认为华润医药央企平台的建设并不尽如人意，北药集团也有可能上演上实系的整合路径，由地方国资委强势介入，使华润丧失控制权。

　　在此情形下，华润集团试图另谋其他收购或以三九医药和东阿阿胶两家公司为资本平台进行业务扩张，并且对于三九医药的非主业剥离进程仍在持续。

　　太极系受困担保

　　桐君阁(000591)、西南药业(600666)或成壳

　　国字号整合气势如虹，地方国资委派系成员也不甘示弱。

　　在重庆的6家医药类上市公司中，有3家归属于涪陵区国资委，分别是太极(600129.SH)、桐君阁(000591.SZ)与西南药业(600666.SH)。

　　随着重庆钢铁(601005)、重庆机电等国有企业集团陆续整体上市，地方国资委的强势以及太极集团(600129)近年来所遭遇的担保危机或将推动太极系整合。

　　重庆市政府去年规划将在重庆市打造一个巨型医药企业。太极集团作为川渝绝对龙头医药企业，具有较完整的医药科工贸产业链，很有可能成为重庆市政府打造旗舰医药企业的平台。 中信证券(600030)认为，未来重庆国资委可能会将医药资产整合至一个上市公司或者两个上市公司。

　　但缠绕在桐君阁与西南药业身上的诸多对外担保，仍是太极集团售壳的一大障碍，太极集团若要售壳，首先要最大限度降低壳资源的对外担保金额。

　　华立系同业竞争激烈

　　昆药或为青蒿素整合平台

　　7月28日,华立药业(000607.SZ)、昆明制药(600422.SH)和武汉健民(600976.SH)均公告称,大股东华立产业集团变更为华方医药科技有限公司,后者由华立集团100%控股。这无疑是整合医药业务的一大突破。

　　由此，华立集团集中了国内大部分青蒿素产业,其中华立药业制剂原料份额最大;昆明制药则是盈利能力最强的公司。在华立药业和昆明制药都涉足青蒿素业务，存在同业竞争，整合势在必行。

　　中投证券分析师预计，以昆明制药作为青蒿素业务整合平台的可能性更大,毕竟其主业优势更大,而且有当地政府力捧的因素。

　　天相投顾的推测更为大胆：昆明制药将成为华立系所有医药资产的整合平台。华立药业除了会将青蒿素资产注入昆明制药以外，还会把其他医药产业一并注入，华立集团会将仪器仪表资产注入华立药业，并对其更名，而武汉健民也会将其所有医药资产注入昆明制药，而转变为保健品企业。

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