日前,国务院常务会议审议并原则通过了《关于深化医药卫生体制改革的意见》和《2009-2011年深化医药卫生体制改革实施方案》。受此利好消息影响,医药板块昨日领涨。
近日公布的医改方案,明确了今后3年的阶段性工作目标:到2011年,基本医疗保障制度全面覆盖城乡居民,基本医疗卫生可及性和服务水平明显提高,居民就医费用负担明显减轻,“看病难、看病贵”问题明显缓解。
此次审议通过的意见和方案重点是施行五项改革:加快推进基本医疗保障制度建设;初步建立国家基本药物制度;健全基层医疗卫生服务体系;促进基本公共卫生服务逐步均等化;推进公立医院改革。
助力行业扩容这次新医改最引人关注的一点就是政府投入的规模,从2009年到2011年,政府将重点抓好五项改革。初步测算,为保障五项改革顺利完成,3年内各级政府预计投入8500亿元。业内人士普遍认为,此次中央和地方政府投入力度之大,明显超出此前温家宝总理提出的7000亿元的投入规模。对于医药行业来说是一个重大的利好,政府对医疗卫生事业的大规模投入,将直接推动医药行业快速增长。
国信证券认为,根据测算,到2011年医保覆盖实现90%目标,以及人均补助标准达到计划水平,则医保支出达到3231亿元,较2007年增长68%。但从总额拉动而言,最近5年医保支出大约占医药行业销售额的33%-38%左右。随着医保覆盖和支出水平的迅速提高,对药品消费的拉动会同步体现。而在基层医疗机构建设方面已经出台48亿元具体规划方案,预计全部完成后可拉动药品消费95亿元/年。
中信证券在报告中指出,国家继续加大投入将促进医药行业扩容。粗略估算,如果医保方面资金增量为700亿元/年,则在药品方面的支出约为350亿元/年,若以制剂企业去年约4000亿元收入计算,则此增量带来的收入增速为8。75%,即国家投入加大对制药行业收入提高增速的贡献在5-10个百分点。
关注行业龙头业内人士认为,在此次医疗改革中,龙头企业可能得到更多的好处。国信证券指出,对医药企业来说,不论公立医院改革的过程和程度如何,都可在一定程度上缓解医药企业在产业链中的弱势地位,医院这个最大的药品终端关系理顺也更有利于优质企业。而随着基本药物目标的全面实施,品牌普药企业将进入显著受益阶段。
而安信证券指出,目前政策面超预期利好已明确,建议投资者在关注行业整体利好时,仍要关注公司的内在核心竞争力和医药板块结构调整机会。建议投资者仍继续持有两类公司:一种是核心竞争力突出,高增长较明确,市场给予一定估值溢价的公司,如双鹭药业、恒瑞医药、科华生物;另一种是主业稳健,估值优势明显的公司,如丽珠集团、上实医药、江中药业、沃华医药,仁和药业。在二、三线医药股估值提升较快,一线医药股适当回调的前提下,建议择机介入一线医药股。而对于业绩下滑、估值折价的部分医药股,在其业绩恢复性增长趋势确立之前,投资者还是谨慎关注为好。
(责任编辑:杨梅)
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