三九复牌成交放量之谜 股改保驾资金胜利出逃

　　三九自9月19日停牌，股改方案为10送3，控股股东还做出业绩承诺，2008年每股收益不低于0.50元，2009年不低于0.65元，否则，将向流通股股东10追送0.3。股改实施后，新三九控股比例降至59.11%，三九企业集团降至4.37%，加上其它限售股股东，限售股总额合计6.4亿股占65.47%。海通证券医药行业分析师周睿认为，未来几年，公司在大股东华润的支持下，未来发展较为确定。

　　但昨日9.62%的换手率，有基金出货的痕迹。三九一股东告诉本报记者，三九9月19日停牌，9月26日通过股改投票，但其后大盘一直下跌，所以三九一直没有复牌，怕除权后三九股票跌得太难看。之所以选择12月5日复牌，是选择了大盘反弹的时机。

　　9月18日(同时为股权登记日，请读者注意这是个重要的时点)是三九复牌前的最后一个交易日，深成指为6563点；12月5日深成指为7279点，三九复牌跌5.85%。三九没有补涨，反而是跌的，对此证券代表李昊对本报记者说，“实际上，(复牌后的股票)价格是高于投资者在停牌前的成本的(10送3)。”

　　顺着这个说法将时间往前推可以发现，9月9日S三九打开此前持续4天的跌停，报收于13.75元，此后的交易持续到9月18日，三九的股价一直横盘，成交量却在增大，似有机构吸筹。如果在此期间买入，一则可以参与股改，二则可以实现李昊所说的盈利(以股改后复牌价)，可谓一箭双雕。

　　那么是哪些高手在此期间进场？三季报前十大流通股东名单显示，银华富裕和社保基金一零六组合为三季度新进者。从7月3日到9月2日，三九一直处于停牌，而实际上三季度三九多处于停牌状态，两家新进的基金极有可能是在股权登记日前几个交易日进场的。

　　据股改投票数据，前十大流通股股东表决全投了赞同票，其中包括了银华富裕的3918719股和全国社保基金一零六组合的3000175股。这两家机构肯定在9月18日前买入三九，疑是两支重要的股改保驾资金。分析人士称，三九医药在股改停、复牌的时间选择上费尽心机，与机构配合得非常严密。

　　此前9月26日的股改现场，一知情人士曾向本报记者透露，7月初的蝶式权证方案是三九配合基金演的一出戏，以便三九再表现出诚意积极与投资者沟通，进行方案调整。

（实习编辑：肖晓堃）

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