中药美国第一股同济堂退市 中药国际化路漫漫

　　中药美国纽交所第一股同济堂4月15日宣布，其将被复星实业与Hanmax Investment Limited两家并购，成为二者的全资私有公司，股票于当日在纽交所停止交易。

　　波折一年，复星十数次增持意图拿下去年4月启动退市的美股上市中药公司同济堂。

　　从上市就跌破发行价的中药美股第一股，曾在4年前成为中药走向世界的范本，如今铩羽而归黯然告败。

　　私有化成为同济堂最后选择

　　资料显示，2007年3月16日，代码为“TCM”的同济堂登陆纽交所融资12亿美元，发行价每股10美元。作为中国本土第一家在美上市的中成药企业，同济堂显得雄心勃勃。

　　但在同济堂上市刚一年时，董事长王晓春便提出了同济堂的私有化方案。不过，最终由于资金问题未能实现，同济堂股价受到严重打击。

　　分析师评价说，此次退市，终结了一些寻求国外上市“国际化”中药企业的梦想。私有化并回归老家发展，成为同济堂唯一的选择。

　　复星医药布局再擒一子意欲何为?公告显示，复星实业与Hanmax Investment Limited收购完成后，将完成新公司与同济堂的合并，同济堂拟作为存续公司存在。有分析师预计，此举或可完成复星借壳重新让同济堂A股上市的意图。某分析机构专家认为，复星如何处置到手的同济堂，目前并没有给出明确的态度。

　　据了解，复星医药拥有众多可供估值的优良资产，如国药控股、天药股份、羚锐股份和海翔药业，投资收益丰厚。特别值得一提的是，其控股49%的国药控股是中国最大的医药分销商，市场占有率超过10%，直接覆盖7800多家医院。同济堂药业的私有化成功，将帮助复星医药布局产业集群版图，增添一枚中药棋子：复星医药或者让同济堂退市回归A股，或者以此实现旗下中药资产上市。目前，复星医药旗下已经拥有广西柳州花红药业、上海静安制药有限公司、湖州复星医药有限公司等中药类医药资产。

　　有分析师指出，复星医药从这一事件中得到的好处颇多，同济堂优质的壳资源，以及老字号品种，符合复星医药的长远发展战略。

　　复星医药强调，同济堂在纽交所的流通股比例非常低，交易很不活跃，股价也较为低迷。这是公司决定从纽交所退市的重要原因。

　　中药连连失手仅剩传统市场

　　4月30日开始，欧盟《传统植物药注册程序指令》开启，长达七年的“宽容”简易注册大门将要关闭。目前，中国中药企业尚无一家一品在欧盟获得合法注册。这意味着坐失7年过渡期之后，中医药要想获得在欧盟的合法地位将更加艰难，甚至有可能面临在欧盟市场退市的风险。

　　即使中药在欧洲市场具有使用的传统，而从业人员已有十余万之众，但中医药国际化步伐依然遭遇到欧盟市场法律门槛的无情阻碍。而今在美国市场，同济堂以退市宣告了从资本市场进入美国，从而实现国际化梦想的破灭。

　　中投顾问分析师郭凡礼认为，同济堂药业退市，对国内中药企业来说，不论是产品进军国际市场或者企业国外上市，都是一个很大的打击。“中医药企业需要付出更大的代价，才能在国际化的道路上迈出坚实的步伐。”

　　郭凡礼说，中药长期缺乏严密科学性的论据，以及太多的不确定性，让文化背景完全不同的西方人对其产生怀疑。据了解，目前中药产业虽获国家政策支持，但在药品研发平台、研究机构建设、对产品的科学定性等方面，与植物药生产先进水平仍存在较大差距。

　　美股分析师表示，同济堂面临退市的因素和其他中国概念股遭到猎杀退市的情况并不一样。同济堂主要是由于中药模式老外看不懂，得不到美国投资者的认可。

　　某研究人士认为，美国官方对中药的质疑，可能会强化公众对中药的不信任，目前美国市场投资者对于中药的概念尚不清楚，他们很难以西药的模式去理解中药，因此对于渠道及产品本身，美国市场投资者不敢轻易投资，同济堂美国上市，如同盛宴之上的鸡肋。

　　目前，中药出口主要面对的是具有传统使用习惯的东南亚市场以及韩国、日本等国家，中药国际化征程路漫漫。

（责任编辑：姚青）

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