医疗板块：三线寂寞花开

　　“消息来得太突然了，我们根本没预料到。”10月11日，万杰集团总经理办公室某职员表示，“尽管上市公司盘活了，但是万杰集团的未来发展仍然存在很大悬疑，钢铁项目如何盘活，还是未知数。”而鲁商集团总经理办公室某职员显然要更了解事情的进展情况，他说：“签定框架协议以来，债务重组与资产注入的基本思路已经公告，现在的关键问题是财务细节如何清算与论证。”

　　据*ST万杰发布的公告显示，*ST万杰早已陷入严重的债务危机之中，截至2007年6月30日，*ST万杰总负债34.27亿元，其中银行负债约31亿元。该公告表明，山东万杰集团、山东省商业集团（下简称“鲁商集团”）、淄博市人民政府、山东省国资委等4方面于10月6日签署《山东万杰高科技股份有限公司资产重组框架协议书》（下简称《重组框架协议》），由鲁商集团火线重组濒临退市的ST万杰。

　　据悉，《重组框架协议》包含股权转让、债务重组、资产重组、定向增发四大关键事项。根据公告，万杰集团已同意将其持有的*ST万杰总股本的34%的股份无偿转让给山东省商业集团总公司；重组后的公司将按合计贷款总额不高于50％的比例进行承载，流动负债由万杰集团协助重组方也按此偿还比例进行谈判，欲求一次性解决。债务重组后，按照债务与资产相匹配的原则，由该公司和置出资产承接方对相应比例债务进行承载；在资产重组方面，将保留化纤、纺织、热电及其与之相关联的主营业务；同时，淄博万杰肿瘤医院、山东万杰医学高等专科学校等资产置换出公司后，可以移交给淄博市人民政府承接。当上述程序完成后，鲁商集团将通过定向增发把房地产资产注入上市公司，从而完成整个重组。

　　重组剔除医疗

　　在2007年最后3个月的关键时刻，山东省国资委“闪电出手”拯救ST万杰，此举颇耐人寻味。资料显示，ST万杰2004年每股收益为0.04元，2005年为-0.23元，2006年为-1.25元，2007年中为-0.16元。连续3年亏损的业绩，逼迫山东省国资委与淄博市人民政府联合出击，在关键时刻瞅准鲁商集团的“需要”让其参与重组。鲁商集团是山东省最早由行政机关（即山东省商业厅）改制转体组建的国有大型企业，以百货零售为第一主业、以生物制药和房地产业为重点产业，并涉足教育、酒店、传媒、投资等多个领域。2006年，该集团销售收入约100亿元，总资产75亿元，实现利税10亿元。其下属子公司山东省鲁商置业（集团）有限公司已经拥有年开发量逾100万平方米、年投资额超过30亿元的规模，2006年为集团公司贡献利润超过1亿元。鲁商集团一直在图谋将房地产资产借壳上市，并与ST科健进行了长时间的跟踪谈判，最后功败垂成。正是此次失败，在山东省国资委主导下，促成了鲁商集团闪电介入ST万杰。

　　知情人士指出，鲁商集团重组ST万杰的欲望非常强烈，因为鲁商置业正在图谋走出山东，向北京等地扩张地产项目。由于目前拿的土地比较多，资金比较紧张，所以公司正在寻找新的融资渠道，迫切希望能借壳上市，而万杰正好可以满足这一点。此次重组后，定向增发确定为房地产资产。增发完成后，ST万杰将更名为鲁商置业，将与鲁商集团旗下另一家上市公司银座股份（600858）齐头并进。也就是说，此次重组将保留ST万杰原来的化纤、纺织、热电及其与之相关联的主营业务；同时，淄博万杰肿瘤医院、山东万杰医学高等专科学校等资产从ST万杰中置换出来，移交给淄博市人民政府承接。

　　几经沉浮的万杰集团董事长孙启玉，曾在今年6月于万杰集团召开的世界质子大会上对记者说：“对于以后的重组，我只需要保留万杰医院与万杰高科就可以了，万杰集团将以此作为主攻方向。”这家山东第一民企，在通过银行贷款盲目扩张钢铁项目之后，不到4年时间便急速陨落。据分析人士评估，在出让ST万杰的控股权之后，万杰集团的总资产已缩减到了原来的1/10，而未来万杰集团一旦剥离钢铁项目，将以医院、医疗、医药作为发展方向。

　　“二八”中的寂寞

　　假如万杰真的离去，医疗板块更加寂寞。

　　10月中旬，当大盘高涨至6100点，“二八”现象严重，“中”字头股票受到热情追捧，在地产、金融、能源、煤炭、证券等等大象板块轮番起舞时，医药板块退居二线，一直没有爆发，而作为医药板块中的一个比较小的子板块，医疗板块更是置身三线，总体来说，日子过得不温不火。医疗板块盘子小，上市公司有限。大部分是医疗器械上市公司，拥有医院做医疗服务、医院投资管理的就更少了，诚志股份（000990）、通策医疗、金陵药业、ST万杰、ST长信，屈指可数。医疗器械行业的上市公司中，威尔科技 （002016）、万东医疗 （600055）和新华医疗 （600587）作为我国医疗器械细分行业中常规产品生产商，在国内占有较大的市场份额。

　　诚志股份，是清华系的一只股票，题材丰富。诚志股份有限公司于1998年10月9日在江西省工商行政管理局注册，2000年 7月6日在深交所上市流通。2002年3月9日江西合成洗涤剂厂和江西草珊瑚企业（集团）公司向清华大学企业集团（现更名清华控股有限公司）转让了其各持有的2599.1 25万股国有股权，转让后，北京清华大学企业集团持有公司总股份的29%，成为公司第一大股东。2006年1月16日，诚志股份召开股东大会，审议通过股权分置改革方案，各股东持股数额发生变化，清华控股有限公司持有公司总股份22.38%，清华同方股份有限公司持有公司总股份16.63%，其余大股东持有量分别为：鹰潭市经贸国有资产运营公司3.59%，江西草珊瑚企业（集团）公司3.12%，南昌高新建设开发有限责任公司与江西日用品工业总公司各占0.23%。公司经营业务有生命科学、生物工程、医院投资管理、中西药、医药中间体、医疗器械、日用及专用化学品、汽车零配件、纸制品及机械电子等产品的开发、生产、销售；技术开发、转让、咨询服务；物业管理；自产产品及相关技术进出口业务。根据各证券公司的综合测评，诚志股份基本上被机构和基金看好，有3家机构出具了研究报告，市场关注度中等。其在生物科技行业中名列前列，但限于行业整体环境影响，成长能力一般，行业成长性一般。

　　当大盘上至6000高点时，有分析人员指出，由于点位较高，估值不低，市场上那些有外延式扩张从而使公司做大做强的企业表现较强，像近期中国神华（600028）涨幅巨大，虽然有机构等为股指期货做准备的缘故，还有一个就是其上市之后传出要整体上市有关。因此在这种情况下，对于一些大股东实力强劲，有增发收购集团公司资产或者有优质资产注入的公司可适当关注。而大盘升至6100点时可以看到，“二八”甚至“一九”现象已经演绎到了极致，物极必反，市场行情会开始向“八”或“九”这一方倾斜。于是，一些业绩优良，具有利好消息的二三线股票开始走入人们视线，其中就包括诚志股份。