低市盈率高运营成本 复星医药欲将同济堂私有化

　　复星医药(600196.SH)今日公告称，已经向在纽约证券交易所上市的贵州同济堂制药股份有限公司(TCM.NYSE，下称“同济堂”)提交了私有化提案，将会同另一家公司，对同济堂实施全部股权的收购。如收购获得批准，同济堂将成为国内首个在纽交所实施退市的公司。

　　本次收购由复星医药控股子公司复星实业(香港)有限公司(下称“复星实业香港”)与Hanmax Investment Limited(下称“Hanmax”)共同发起。后者为同济堂董事长王晓春持有100%股权的公司。

　　复星实业拟与Hanmax合资新设一家公司，其中Hanmax占新公司67.9%的股权;复星实业香港占32.1%的股权。

　　Hanmax预计出资2123.6万美元现金，用于购买除并购方外其余股东所持有的全部同济堂药业发行在外的1798.8万股普通股。

　　收购行动完成后，复星实业与Hanmax将其在新公司拥有的全部股权以同比例转为同济堂药业的股权，并完成新公司与同济堂药业合并，其中同济堂药业拟作为存续公司存在。

　　同济堂是一家集科研、生产、销售、种植为一体的中成药制药企业，2007年3月16日，同济堂在美国成功上市，被誉为“中药第一股”，这是第一家在纽交所上市的国内中药企业。

　　不过，上市以来，由于美国市场对于中药概念并不认可，市场表现不尽如人意。多年来，其股价除了最高时曾达到12.88美元外，大部分时间都跌破了10美元的IPO首发价。

　　美国当地时间4月7日收盘时，同济堂股价为3.78美元，市盈率不到10倍，这与国内医药上市公司动辄30、50倍的市盈率形成鲜明的对比。

　　根据同济堂2009年年报(经审计)，截至2009年12月31日，同济堂药业的总资产为人民币13亿元，2009年度实现营业收入人民币4.8亿元，净利润为人民币-379万元。

　　自去年年初以来，复星实业开始通过二级市场大量买入同济堂股票，截至昨日，其持股比例达到32.1%，在连续增持的同时，市场猜测其背后真正目的就是有朝一日实现同济堂退市。

　　复星实业昨日表示，通过本次私有化方案的实施，旨在降低同济堂药业的营运成本，提升同济堂药业的盈利能力，以利于同济堂药业的后续发展、实现股东利益的最大化。本次私有化完成后，复星实业股权比例将保持不变，仍为32.1%。而王晓春通过实施同济堂私有化，继续保持对公司的绝对控制权。

　　而对于未来复星医药旗下中药资产是否会与同济堂进行整合，昨日，复星医药方面对《第一财经日报》表示，由于并非控股股东，这一问题还留待将来回答。“我们将会全力支持同济堂在中药领域的发展。”

（实习编辑：陈炫瑛）

39健康网(www.39.net)专稿，未经书面授权请勿转载。