乐普医疗募资12亿傲视创业板

　　9月22日10时，乐普医疗北京路演推介会早已座无虚席。作为首批10家创业板公司中规模最大的企业，乐普医疗凭借自身实力，吸引着各方的投资者。

　　“乐普医疗所处的行业发展很快，前景看好。公司业绩表现也很不错，目前位列国内企业第二，所以，甚至很多机构投资者对乐普也很感兴趣。”招商证券医药行业分析师吴斌如是向记者表示。

　　首批募资规模最大

　　乐普医疗全称乐普(北京)医疗器械股份有限公司，招股4100万股让其成为首批10家创业板公司中发行规模之最。

　　公司的主营业务以冠状动脉介入治疗器械的研发、生产和销售为主，产品包括血管内药物(雷帕霉素)洗脱支架系统、冠脉支架输送系统、PTCA球囊扩张导管、药物中心静脉导管等，是中国高端医疗器械领域能与国外产品形成有力竞争的企业之一。

　　公司的创办者蒲忠杰，现年45岁，材料博士，留美归国学者。1992年，他作为美国政府引进人才到佛罗里达国际大学工作，被聘为研究员，长期从事人体管道内支架的研究和设计。业内人士认为，这对公司的研发能力有一定保证。

　　在推介会上，乐普医疗将公司定位为“中国高端介入医疗领跑者”。乐普医疗是国内同行中首个获国家药品监督管理局冠状动脉支架注册批准的企业，也是国内首个获得药物涂层支架专利权的企业。

　　在市场拓展方面，乐普医疗主导产品“血管内药物(雷帕霉素)洗脱支架系统”已覆盖全国85%以上开展冠状动脉介入手术的医院，国内市场占有率达25.8%，为我国冠心病介入治疗主流产品。

　　招股意向书披露的拟募集资金数量为51673万元，用于心血管药物支架及输送系统生产线技术改造建设等4个项目。若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为118900万元，超出发行人拟募集资金数量67227万元。

　　实际上，公开发行后的乐普医疗总市值超过100亿元，这个规模不仅让其“傲视”创业板，登陆主板也完全不成问题。

　　前景看好机构青睐

　　在当日推介会的现场，投资者提问踊跃，其中还不乏机构身影。

　　东北证券认为，乐普医疗是我国自主研发植入型医疗器械的典范，随着我国心脑血管发病率的上升以及经济水平的提高，通过介入手段植入血管支架的手术开展越来越广泛，对血管支架的需求也会日趋走高。

　　“近两年，医疗器械行业市场年自然增长率都在30%左右，处于行业发展高峰期。据推测普乐医疗的年自然增长率会在30%左右，公司研发能力不错，整体资质较好。”天相投顾的一位分析师向记者表示。

　　目前，国产血管支架已经占据了73%的市场份额，其中乐普医疗占据25%的市场份额，排名第二位，紧随着占据市场27%的国内龙头微创。

　　招商证券分析师吴斌指出乐普医疗的发展潜力：“乐普医疗所处的行业发展很快，前景看好，作为医疗器械行业第一家血管支架类上市公司，业绩表现也很不错，所以，很多机构投资者对乐普也很感兴趣。”

　　“对于乐普的投资价值，承销商信达证券的徐存新充满信心。他表示，按乐普上半年已实现利润简单推算全年，则29元发行价相当于40倍市盈率。目前低于已上市医疗器械板块的市盈率水平，为二级市场预留了一定空间。”

　　但是，上述业内人士也表示：“乐普医疗的具体情况还是有待于观察的。”原因之一在于，高端医疗器械的技术更新速度快，任何企业都有很快被淘汰的风险;其次，公司产品血管支架的价格以每年10%的速度下降，在净利润持续增长方面也是一个风险。

　　Intuitive Surgical, Inc.

　　(股票代码：ISRG)

　　简介：Intuitive Surgical, Inc. 成立于1995年，总部位于美国加利福尼亚州阳光谷。公司自行设计、生产及销售达芬奇牌手术系统。这套全自动手术系统可以极大程度地解放外科医生，通过微控操作和视觉成像等多种新技术最大程度地减少病患痛苦，降低失败几率。公司产品目前覆盖北美、南美、欧洲、中东、澳洲和亚洲。公司现拥有1049名员工，公司总市值94.2亿美元。

　　上市时间(纳斯达克) 2000.06.23

　　当日开盘价 10.19美元

　　当日收盘价 10.38美元

　　2009.09.22收盘价 246.51美元

　　市盈率 49.25倍

　　点评：虽然公司上市9年来进行过一次配股，但是通过对比可以发现，公司股价9年复合增长率达到了近1200%，不仅跑赢大盘，且在同类型公司中表现的也是出类拔萃。作为一家以生产销售医疗设备为主的大型公司，其当前的季度性盈利增长还能达到21.90%，包括摩根士丹利、巴克莱控股在内的多家机构和基金纷纷重仓此股。

（实习编辑：梁文婷）

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