医药业：关注医药商业整合带来投资机会

　　行业政策方面:1.医保目录09 版正式出台,扩容幅度较大。恩华、恒瑞、人福、康缘等进入医保情况超过市场预期,受益比较明显;2.

　　药品审评速度加快,部分专利药和中药注射剂企业将从中受益;3.发改委出台5 项措施遏制维生素C产能过剩;4.《现代中药产业发展立项》出台,有望形成若干个年产值1 亿元的新品种。

　　行业资讯方面:1.甲流疫情仍处高发期,但趋势有所缓和;2.财政部:10 年我国将对人用疫苗等600 多种产品实施较低的年度进口暂定税率,对医药行业影响有限;3.11 月医药制造业数据出台,延续了良好的增长势头。数据显示,1-11 月医药制造业销售收入同比增长21.29%,利润总额同比增长25.34%,9-11 月环比增长9.53%,利润总额环比增长高达26.30%,增速有所加快。

　　医药板块 12 月市场行情回顾。12 月整个医药板块回落了0.90%,而同期上证综指也仅上涨了0.52%。市场表现突出的个股集中在主营业务良好增长预期(云南白药、东阿阿胶等)、受益于原料药价格上涨(健康元、星湖科技、浙江医药等)、重组题材(华北制药、桐君阁、太极集团等)、受益跨国合同制生产订单刺激(华海药业等)、股权激励题材(武汉健民、海翔药业等)等5 个方面。

　　1 月投资建议。作为成长性确定的行业,医药板块09 年增速预计约为22%,10 年较09 年增速有所加快。上次12 月报告中,我们推荐的恒瑞、国药、一致、三九、康美和丽珠等个股最近1 个月平均涨幅达到5.15%,明显优于整个医药板块2.48%的表现。近期来看,我们建议1月优先配置成长性突出的恩华(受益专利药审批、主营大幅增长)、益佰(受益于基本药物目录扩展)、一致(医药商业整合)、双鹭(主营业务良好增长)、康美(独特盈利模式、中药材价格上涨)等个股。

（实习编辑：马丽诗）

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