药企投融资如火如荼

　　牛正乾的发言为研究会的成立作了最好的注脚：在投融资如火如荼的资本运营时代，医药企业与投资商都迫切需要一个值得信赖的第三方作为沟通平台，为此，中国医药报商请业内外有识之士，发起成立投融资研究会，聘请医药领域的资深专家、学者、证券分析师组成智囊团，提供咨询服务，以便有效地为投融资双方牵线搭桥，释疑解惑。

　　借力资本跳跃发展

　　受聘担任研究会专家委员会主任的中国医药企业管理协会常务副会长于明德指出，医药企业做强做大要具备三要素，第一是资本实力，第二是技术开发能力，第三是市场控制力。以前资本实力不是第一位的，但现在情况不同了，这与现实形势发展密切相关。在全社会资产增值的宏观背景下，医药企业光靠产品经营已远远不够，必须在产品经营的过程中借助资本外力，实现跳跃式发展。

　　“5年前有多少人知道药明康德？当时不少业内人士对CRO（研发外包）的概念还很朦胧。然而，在经过融资、赴美国上市后，现在美国与药品相关的企业和机构都知道它；几年前，先声药业在医药领域也是个默默无闻的小企业，但是通过引入联想的风险投资，在纽交所上市，先声药业已经成为国内研发型医药企业的佼佼者；深圳迈瑞如今已经成为全球第三大监护仪提供商，其跨越式发展，也是借助资本运营实现的。”于明德对近年来医药企业借力资本的经典案例如数家珍。

　　知本加乘(北京)营销顾问有限公司总经理李卫民说：“对医药企业或研发机构而言，产品上市前更需要资金，科学家没有钱，如果对自己的产品没有很好的认识，放到最后可能就不值钱了。”

　　宏源证券分析师马文霞认为，国内医药企业规模小，需要经历一个急速并购的过程，资本运营是必由之路。

　　中国医药商业协会副会长朱长浩指出，在产品经济向资本经济迈进的年代，目前医药产业已经发展到新阶段，企业对资本运营非常关注，以九州通、海王星辰、广州医药等为代表的医药企业已掀起新的一轮医药产业投融资高潮。

　　作为河北省的一家小型民营企业，沧州四星玻璃有限公司迫切希望通过资本运营做大做强。该公司董事长王焕一告诉记者，其自主研发的5.0药用中性玻璃在技术上属世界首创，且成本较低，具有很好的市场前景。“产品研究开发方面我们在行，但是在资本运作领域我们是新兵。”王焕一说，“我们眼下急需投入5000万元资金扩大生产规模，然后再通过发展壮大融资上市。只有迅速做大做强，才能有效防范竞争对手赶上我们。”

　　据业内人士透露，扬子江药业集团最近也有意借助资本的力量实现跨越式发展。前几年，扬子江的经济效益曾经连续两年在医药行业排名第一，其董事长徐镜人一直决心专注于实业，不主张企业上市。但是随着形势的变化，现在扬子江人认识到，只有产品层面这一个轮子转得好还不行,企业资本运作的轮子也应该转起来。据说，一向稳扎稳打的扬子江已经开始在资本市场积极行动。

　　“千里马”在哪里？

　　“最近，我们的老总一直在思考一个问题：我们有很多钱，可是该往哪里投呢？”平安证券医药行业首席分析师杜冬松一语道出了当前资本寻找项目的困惑：伯乐常有，而千里马不常有。

　　杜冬松表示，很多资本都在关注医药产业的发展，但是由于很多问题看不懂，信息不畅通，而且这个领域“水太深”，他们迟迟不敢下手。

　　“这么多年了，医改一直在进行，但是方向比较模糊，导致资本不敢投资医药。”杜冬松说，“医药行业整体比较脆弱，一个贵州茅台的市值，就等于整个中药产业的市值。而一家美国辉瑞的产值就超过了整个中国医药工业的总产值。医药企业的盈利状况也不是很理想，这与医药企业的融资能力、资本运作能力有很大的关系。”

　　朱长浩认为，国外资本很看好中国医药产业的发展前景，但不看好中国的医药企业，直到最近两年这种情况才有所改观。“外资对中国市场不摸底，对政策不太了解，投资犹如‘过草地’，一不小心就会陷进沼泽。所以他们选择投资项目时慎之又慎。”

　　加入世界贸易组织后，中国的医药商业逐步对外开放，但是外资并没有大规模涌入，争抢市场，这也印证了朱长浩的判断。

　　李卫民也认为，医药产业的投资门槛较高，关键在于对公司及其产品的价值判断难以准确把握，需要一个研究机构提供决策服务。

　　中国医药保健品股份有限公司（简称中国医药）的有关人士对此感同身受。作为中央企业通用技术集团下属唯一的上市公司，在央企整合的背景下，中国医药要从医药外经贸企业转型做实业，做大做强的愿望十分强烈，但其投资并购至今仍是只开花、不结果。“我们投资部的人满天飞，到处寻找项目，也谈了很多，但都还没有确定下来。”该人士表示，“我们不缺钱，缺的是好项目。”

　　有业内人士慨叹，现在再要寻找像当初联想投资的先声药业这样的好项目已经比较困难。据悉，先声药业在纽交所上市当日，联想即成功套现部分资金。之后，随着先声药业收购抗肿瘤一类新药恩度，2007年度公司经营业绩大幅增长逾50%，这匹“千里马”令联想的投资收益不断增值。

　　信息交流无缝对接

　　在新医改方案即将出台、国家推行“全民医保”的大背景下，医药行业正处于裂变过程之中，医药产业的发展面临许多新课题，如普药的市场机遇、原料药的周期性涨价、研发外包的加速、环保门槛提高、基本用药的市场推广、人民币加速升值预期下的出口压力、药房托管的新变化、央企整合背景下医药龙头企业间的并购……这些蕴含行业发展机遇的变革，也往往是企业面临的挑战。在优胜劣汰、适者生存的市场竞争环境下，医药企业迫切需要正确成熟的战略思维作指导、准确及时的市场信息作决策依据；相关管理部门、机构也十分需要权威的研究结果作参考。中国医药报社社长翟启运介绍说，成立投融资研究会旨在对影响医药行业投融资的政策背景、热点问题、发展走势进行深入研究，为关心医药产业发展的各界人士服务，为促进医药行业的繁荣服务。

　　“我们的优势在于整合各方资源，对医药领域，尤其是投融资方面的新现象、新趋势做出权威的理性分析与解读。”翟启运说，“研究会将每年至少举办一次大型论坛，并根据需要组织一般性研讨会；今年下半年还将创办内部期刊，免费分发给有关企业和会员。另外，我们还将组织或合作开展调研、培训、项目策划、咨询等活动。”

　　中国医药报刊协会会长、原国家食品药品监督管理局副局长张文周受聘担任中国医药报投融资研究会专家委员会名誉主任。他指出，投融资研究会的成立具有较大意义，是一件好事情。投融资的主体是企业，研究会一定要从企业的实际需要出发，找好切入点，为主体服务好。

　　于明德认为，当前，资本对项目的需求庞大，中国医药报投融资研究会是一个很好的信息交流平台。

　　国务院研究室研究员朱幼棣建议，中国医药报投融资研究会应该成为一个开放式的平台，应建立起医药产业内部信息交流机制以及医药产业与外部的沟通机制。

　　“研究会要负责介绍行业情况、企业情况，为供需双方牵线搭桥，帮助企业做好引资、融资、合资、上市等工作。”朱长浩对中国医药报投融资研究会的服务功能寄予厚望。

　　中国医药工业科研开发促进会常务副会长孔震宇认为，在能源、汇率、环保问题日益受到重视的大背景下，中国医药产业大原料、小制剂的现状必然会有所改变，而生物医药、中药产业有可能成为新一轮投资热点。中国医药报投融资研究会应对此给予关注，把握其中的投融资机会。

　　资本的目的就是要追求利润最大化，只有好的项目才能吸引投资商的眼球。通过中国医药报投融资研究会的牵线搭桥，在了解到沧州四星玻璃有限公司的独特优势和需求后，平安证券、银河证券均对其产生了浓厚兴趣。他们为其开出的“药方”是先融资再上市：引入风险投资，解决燃眉之急，扩大产能，同时做好股份制改造、公司治理结构等上市前必须要做的工作，待创业板开通，时机成熟后赴创业板上市。

（责任编辑：郎成林）

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