哈药收购辉瑞气喘苗 一场5000万美元的豪赌？

　　“虽然哈药有钱，但这是一个天价交易。”邵国青很坦率地认为。

　　南京天邦广东技术总监曹海涛表示，他所接触的大多数人都觉得，“哈药太有钱了，居然掏这么多钱买瑞倍适。”

　　辉瑞的经销商阿忆也坦言，哈药出5000万美元，远远超出了他的预料，让人大吃一惊。

　　据了解，尽管支原体肺炎在国内猪场发病的比例达到90%，但由于该病并不会直接导致严重的猪死亡，所以养殖户对之并不十分重视。而近年来，猪病日趋复杂，蓝耳病、口蹄疫、猪瘟等大型疾病频频爆发，牵制了养殖户的精力和投入成本，绝大多数猪场都不愿意打昂贵的猪气喘苗。哈药集团总经理姜林奎在接受媒体采访时也坦承，国内只有6%的生猪接种了猪气喘苗。

　　商务部2009年第77号公告称，辉瑞的瑞倍适和瑞倍适-旺占据了中国大陆38%的市场份额，远高于其它厂家的疫苗(第二名为英特威，占18.35%)。据媒体公开报道，辉瑞2009年的气喘苗销售额为7000多万元人民币，以此反推，国内猪气喘苗蛋糕只有约2亿元。

　　记者采访的大部分人士认为，瑞倍适的市场份额之所以奇高，并不在于这一产品特别优秀，而在于辉瑞的营销团队和服务能力。一旦哈药接手，其市场份额很可能大幅度下降。即使哈药保持了7000万元的销售额，按照100%的利润额，每年挣3500万元纯利润，单单要挣回5000万美元的竞购投资，也需要10年左右的时间。

　　龙建勇还认为，目前猪价不好，养殖户精打细算，不愿意打疫苗，哈药选在此时接盘，并不是一个很好的时机，市场可能会有巨大的变动。

　　哈药到底想买什么?

　　5000万美元的广告?

　　世上当然没有人会平白去做冤大头。如果气喘苗本身价值并不如人们想象中的大，哈药到底在买什么?

　　7月9日，记者就联系了辉瑞公司中国总部和哈药集团。辉瑞公司中国总部婉拒了采访。哈药集团新闻发言人高也表示，相关负责人正在美国出差，待相关负责人回国后会联系记者。截至稿件上版，哈药未回复相关邮件。

　　记者采访了许多行业人士，各种看法似乎都挺有道理，但都止步于猜测。

　　一种观点认为，哈药是想购买辉瑞的生产技术。

　　据了解，由于气喘病灭活苗和其佐剂的生产技术难度比较高，研发一种新的疫苗需要3-10年时间，目前国内并无生产厂家，市场基本被七八个洋品牌垄断。国内唯一拿到气喘病疫苗批文的厂家是南京天邦，属于弱毒苗，需要胸腔注射，而洋品牌们只需肌肉注射，因此国产弱毒苗被一部分养殖户认为比较麻烦。

　　气喘苗市场虽然不大，但价格不菲，每头猪一般需投资7-8元，厂家利润较丰厚，故哈药看中了这块市场的潜力。辉瑞的瑞倍适系列市场占有率相当高，而其佐剂艾菲金更是比较有特色的一种专利产品，生产技术值得哈药学习，并且可能用在其它产品的生产上面。

　　在6月10日的媒体说明会上，哈药集团总经理姜林奎就曾对媒体表达了这层意思，他表示，国内研发能力与国外有差距，哈药是想节省研发和开拓市场的时间。

　　另一种观点认为，哈药根本不是看中气喘苗市场，而是看中了整个猪疫苗市场，想借助辉瑞的力量进入。

　　哈药生物疫苗有限公司是我国禽流感定点生产企业之一，业务主要集中在禽苗方面，对于市场庞大的猪疫苗并未深度涉足。如果哈药能够借助辉瑞成熟的渠道和产品一劳永逸进入这一市场，无疑是打开了一片新的蓝海。

　　疫苗市场是一个政策导向为主的市场。据相关行业报告显示，2009年我国动物疫苗市场约62亿元，其中国家强制疫苗占86%以上。政府采购的四大强制性免疫疫苗中，只有禽流感疫苗属于家禽，猪瘟、口蹄疫、高致病性蓝耳病疫苗均属

　　于猪疫苗。哈药集团仅涉足了禽流感疫苗等的生产，就已占据8%的市场份额，要想分得更大的蛋糕，必须进入猪疫苗领域。哈药砸下5000万美元购买了辉瑞的气喘苗生产技术，不但打了一个漂亮的广告战，还获得了另一个高门槛市场的门票。

　　还有一种看法，则直指哈药可能在为注资上市公司哈药股份作准备，因此购买瑞倍适可能只是一种资本游戏。

　　据悉，哈药集团曾承诺，2011年2月前，将对给其旗下的上市公司哈药股份注入不少于26.11亿元的资产。这对上市公司而言是一个利好消息。目前，哈药生物疫苗有限公司尚不属于哈药股份，不少分析师猜测，哈药收购辉瑞的猪疫苗，不过是在扩充哈药的疫苗业务，好打包注入哈药股份，为上市公司增加一些炒作的概念和内容。

　　不过，尽管不少财经类媒体都在追问这一问题，在媒体说明会上，哈药集团总经理姜林奎均婉言拒绝回答。

　　西班牙海博莱公司中国区总经理秦云觉得，业界有各种看法很正常，但并不十分重要。“既然哈药愿意掏这笔钱，说明在哈药眼下看来，交易值这么多钱”。交易的贵与贱，只有未来才能看清楚。

（实习编辑：廖志伟）