中国企业为什么扎堆在美国上市？

　　其实，中国企业去美国上市最核心的原因是这家企业在A股还上不了市。比如，优酷是亏损的，它在A股能上得了市吗？上不了！去年在美国上市的中国企业有1/4还在亏损状态。总体上，美股是自发选择好企业的市场，那些自认为是好企业的公司、尤其是TMT(技术、媒体、通讯)及周边的公司都愿意去美股上市。目前去美国上市的中国企业有这么一个趋势：创新型行业代替传统型行业。传统行业也知道去美国上市可能并不能融到多少资金，因为世界整个经济走向就是创新、高科技主导。
　　
　　首先在美国上市更容易，不用经过漫长的排队、等审批——美股是注册制，而A股是审批制。其次，上市之后公司的股权激励和再融资在美国非常方便。另外，很多公司通过在美国上市引进了美国的公司治理制度、会计制度、创新文化，这些是比单纯的融资更大的收获。目前中国最优质的公司都在美国上市，这不能理解为中国的好公司都到美国去上市了，而是这些公司在美国上市才使自己成了好公司。

　　风险是对坏公司的风险。我刚才说过，美股是自发选择好企业的市场，好公司到了美国上市会获得更多机会。纳斯达克的一句名言是：时间能够检验出好公司。好公司在美股迟早会获得比较好的估值，坏公司则不能。

　　有些企业，比如麦考林，很难说它的信息就是故意造假的，只不过是它披露的业绩不符合之前预期的。当然，确实有些中国企业不了解美国的股市制度。另外中美两国税务和会计法则的差异也会导致对信息理解的偏差。需要说明的是，上市公司面临集体诉讼是非常正常的事情，不只是中国企业独有的情况，谷歌、苹果也要面临这个。

　　活得好的企业，是因为业绩持续增长，美国投资者对其业务模式也容易理解。而活得不好不坏的企业，主要是中国传统行业里中小市值的公司，这些公司所在的行业已经属于过去、本身业绩也不好，甚至这其中不少公司在A股是无法上市的。有些企业觉得在美股被估值低，想回A股上市也是很正常的。

（责任编辑：王小楠）