医药板块行情悄然启动 资金青睐防御性品种

　　医改进入新阶段

　　从估值来看，康缘药业、一致药业、华东医药估值较低。

　　恒瑞医药、国药股份、双鹭药业、科华生物仍然是投资者值得关注的长期品种。

　　医药行业利润增速创近年的新高、医改将使行业进入新的发展阶段。并且给了一个投资组合：恒瑞医药、国药股份、康缘药业、双鹭药业、一致药业、科华生物、东阿阿胶。对一个月以来医药股的涨跌幅进行统计。

　　医药股近期上涨的因素，医药行业净利润增速与涨幅不匹配，医药行业2006年以来跑输沪深30070%，但医药行业净利润增速2007年前三季度达到49%，是下游消费品行业11个子行业中位列第二的；

　　估值因素方面，医药股前期估值与周期性行业相差不大，2008年仅为30倍。当前经济最大的焦点，在于担忧外需的放缓，而当央行发布严格的房地产信贷管理政策，大家又开始担心投资。然而政策面对医药行业是温暖的，医药关乎民生，医改增加医疗保障覆盖人群的范围、政府加大投入是必然的事件。

　　展望2008年，医改是行业最重要的事件。医改带来市场的大扩容(医疗保障制度=基础扩容+以杠杆拉动消费)，医药工业的受益并不均衡、研发能力强将越来越重要；医药商业受益较为明确。

　　防御性板块

　　目前市场动荡，金融、地产等大盘蓝筹股走势疲弱，此时防御性板块往往会得到资金的认可，在新医改政策的大力助推下，医药行业向投资者呈现了防御性板块的独特魅力。

　　据Wind资讯统计，超过95%的医药类个股本月以来跑赢大盘，其中七成多个股本月累计涨幅超过10%，羚锐股份、东盛科技领涨，累计涨破30%。根据申银万国行业分类指数来看，医药类股票本月以来整体涨幅达到13.21%，其中医药商业类个股涨势最旺，同期累计涨幅达到15.72%，化学制药类个股本月11个交易日共上涨13.41%，其中又以化学原料药、化学制剂类个股涨势更好，此区间内分别上涨14.95%和13.90%。

　　得益于我国对化学原料药需求的增长，以及全球化学原料药的产业转移等因素，化学原料药业市场容量将快速膨胀，一段时间内化学原料药的投资机会不可忽视。同时，长江证券也提出，尽管医药行业的增长已开始恢复，2008年医药行业的发展却注定要受到医改和通胀等外生性因素的影响，医药上市公司的经营和业绩也存在一定不确定性，建议投资者把握阶段性、局部性投资机会，伺机买入价格调整到位的优质公司及研发类公司股票。

（责任编辑：李俊皓）