申银万国：给予江中药业“买入”评级

　　中证网讯江中药业发布业绩快报，09年实现收入18.9亿元，同比增长30%，净利润1.95亿元，同比增长49%，每股收益0.66元。健胃消食片和草珊瑚含片等老产品超预期增长推动了09年收入和利润快速上升。

　　公司保健品业务继续快速成长，为长期发展铺路：新成立保健品销售队伍09年快速扩张，规模已上千人。保健品市场容量巨大，预计未来公司还有可能投入更多新品。

　　营业利润增速高于收入增速，盈利能力有所提升：公司09年实现营业利润2.39亿元，同比增长38%，快于收入增速，营业利润率12.7%，较去年同期上升0.74个百分点，说明公司费用控制得当，盈利能力有所提升。

　　申银万国分析师认为江中药业改制类似于张裕的改制，有超预期潜力的品种，集团改制将实现管理层持股，充分释放公司内生增长动力，公司经营驶入新的快车道。因此上调目标价至35.6元，维持买入评级。

（责任编辑：麦伟贤）

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