抄底同济堂 复星“医药”当道

　　复星医药高管向《第一财经日报》表示，连续增持为“正常投资行为”，外界普遍猜测，复星医药旗下已拥有广西柳州花红药业、上海静安制药有限公司、湖州复星医药有限公司等多个中药类资产，复星医药意在让同济堂退市，使得旗下重要资产得以上市。

　　抄底同济堂

　　由于主打中药产品的同济堂难以在美国市场获得认同，因此在美国上市后，股价一路下跌，市盈率在10倍左右，股价较之国内其他中药类上市企业30倍的市盈率，已经被严重低估。事实上，同济堂本身业绩相当不错，年销售额超过了5亿元人民币。

　　此前，同济堂曾经启动过私有化退市，但最终还是未能实现。按照同济堂2月13日收盘价3.13美元计算，复星医药所占股份约为6216万美元。

　　目前，复星医药旗下在医药制造方面分做三块业务：中药、西药和研发。其中中药制造集中了桂林制药、花红药业、临西药业等三大板块。而多次增持同济堂，业界普遍猜测复星医药此举意在帮助同济堂退市，或通过合作实现复星医药旗下中药资产上市。

　　汪群斌上调

　　春节前，复星集团宣布，复星国际董事长郭广昌将正式卸下兼任的行政总裁职务，并委任复星国际副董事长、原复星集团总裁梁信军担任复星国际CEO。同时，委任复星国际执行董事、复星医药集团董事长汪群斌担任复星集团总裁。

　　作为与郭广昌、梁信军、范伟等人一同创业的同班同学，汪群斌是复星医药的关键人物，作为复星集团的核心创业团队的成员之一，汪群斌首先研制出了复星医药的第一个核酸试剂，奠定复星医药在诊断试剂方面的基础。在营销方面，汪群斌还创立了“技术服务＋产品”的捆绑式输出，至今这仍旧是复星医药市场营销方面的战略。而医药投资领域，早在1996年，汪群斌就开始资源优化配置，通过股权等多种方式与合作企业共同发展。

　　也正是在汪群斌的主导下，复星医药于2004年开始将医药确立为主业，开始着力梳理。

　　基于上述情况，2005年复星医药将四大事业部外加研发的模式，改革成为六大事业部，即海外发展、医疗器械、诊断产品、原料药、医药流通、药品制造与研发。

　　从2005年至今，六大事业部的划分已经在各个方向上为复星医药带来了发展动力，截至2007年，复星医药75%以上的销售收入来自医药主营业务，达到17.3亿元，主业进一步明确。

　　在这一时刻，汪群斌上调复星集团，也说明整个复星创业团队希望将复星医药在实业领域的成功，在复星集团旗下其他产业部门加以复制。

　　资本老手

　　作为一名资本市场的老手，此前复星集团可谓“翻云覆雨”。

　　其掌控的上市公司达到12家，除了复星国际外，另外12家分别是A股的复星医药、豫园商城、南钢股份、天药股份、羚锐股份、一致药业、海翔药业、友谊股份、国药股份，以及H股的招金矿业、上海复地、联华超市。

　　此外据不完全统计，近年来，“复星系”直接和间接控股的公司已超过了100家，投资范围涉及生物制药、房地产、信息产业、商贸流通、金融、钢铁、证券、银行、汽车等领域。这一切都让人们怀疑包括“复星医药”在内，到底什么业务是复星集团的主业，医药类企业，是否仅为一个资本运作平台？

　　对此，梁信军曾表示：“通过一系列的资本运作，确实让复星的资产有了很快的增长，集团高层的个人资产也不断翻番，但这些都仅仅是账面财富，也不是复星资本运作的根本目的所在。”

　　2月9日，申银万国在最新一份针对医疗行业的报告中表示：“复星医药主业日益突出、主业业绩占比大幅提升，属于基本面向好、估值逐步回升的公司。”

（实习编辑：肖晓堃）

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